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而从数据来看，5G对业绩的实际拉动仍需要一定时间。今年上半年，中国联通实现营收1491.1亿元，较上年同期增长7.9%。其中，主营业务收入1344.2亿元，同比增长8.3%。如何突围4G“下半场”，以及在5G市场抢占先机，仍面临挑战。分季度看，其移动主营收入增速从11.6%降至二季度的7.9%，下滑近4个百分点。而中国联通的移动出账用户，也从一季度的净增978万降至二季度的净增807万。对此，中国联通解释为，上半年手机上网流量单价同比大幅下降导致。

过去来看，我们国家经济特点是投资驱动的高增长，其中很大一部分还是重工业投资，需要大量的资金支持。而我国的融资结构以间接融资为主，主要是债务资金的支持，包括银行贷款和债券，结果是高投资导致高债务融资，表现为杠杆率的高企。当然，从资产负债表的角度看，只要权益的扩张速度大于或等于负债扩张速度，债务的扩张并不必然导致负债率的高企。所以，杠杆率高企的背后，与我国企业盈利能力普遍较弱也有很大关系，负债增长不能带来利润的同比增长，负债率才会越来越高。我们的经济体内，存在大量的资金依赖型企业，盈利能力薄弱，需要源源不断地资金注入才能发展壮大。尤其是2013年之后的去产能、去杠杆的过程中，很多企业不专注搞主营业务，做了很多多元化的转型，转型过程中形成了大量新增负债，多元化本身又未能同步带来效益的增长，持续一两年后就陷入债务陷阱，即杠杆率再次攀升、债务负担加重。

□本报记者牛仲逸12月26日，建材板块表现活跃，Wind建材指数上涨2.09%，成分股太空智造涨停，耀皮玻璃、中国巨石、金隅集团等涨幅也较为明显。值得注意的是，水泥龙头股海螺水泥上涨3.15%，报52.4元/股，改写历史新高。分析人士表示，在政策面、行业基本面、估值端的三重驱动下，看好建材板块春季行情表现。在历次“春季躁动”中，水泥板块超额收益明显，目前水泥行业景气度较高，值得重点关注。

在业界看来，证监会此次出台证券新政，颇有与港股、美股展开竞赛的意味。“现在全球资本市场都在竞争，A股、港股以及美股等市场都想吸引独角兽企业前往上市。”东方高圣上海公司总经理、深圳负责人瞿镕对时代周报记者表示。快速成长的生物科技企业更成为三方争夺的焦点。2018年2月，港交所结合美股和A股之间的政策“差异”，推出未盈利生物科技企业IPO指引草案，以吸引生物医药企业赴港IPO。而此次证券新政选取的对象中，亦包括来自生物医药行业的创新企业。

刘志强表示，大豆不仅是黑龙江省的优势品种，还是大商所上市的首个期货品种。长期以来，大商所始终立足大豆产业，根据产业市场需求，持续优化合约规则，提升大豆产业相关品种运行质量。目前，大豆市场运行稳健，流动性较为充足，为产业企业不断增长的风险管理需求提供了有效工具。今年前7个月，黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕和豆油四个期货品种的日均成交量为145.60万手（单边，下同）、日均成交额为466.74亿元、日均持仓量为206.98万手，分别占大商所全部品种的29.72%、18.15%和32.14%，农产品的63.15%、66.33%和51.29%。大豆产业体系的产业客户参与程度不断提升，2018年12月，黄大豆1号基准交割地从大连变更为哈尔滨，为产地客户参与交割提供了便利。当前，大豆产业体系的法人客户成交量占比为32.31%，持仓量占比为55.94%。

1GATT温和全球化下的“微妙平衡”哈佛大学教授丹尼·罗德里克将二战后的全球化分成两个阶段，一是自布雷顿森林体系建立至关贸总协定（GATT）的阶段，二是世贸组织（WTO）阶段。在第一个阶段，战后形成了“一个微妙的平衡”：充分的国际制约和贸易开放保证了世界商业繁荣，同时各国政府也有足够的政策空间应对国内社会和经济发展的需求。国际经济政策和国内政策目标，如充分就业、经济增长、公平分配、社会保险及国家福利等相比，处于次要地位。